بررسی دقت مدل تصحیح خطای برداری (VECM) در پیش‌بینی بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران

نوع مقاله : علمی - پژوهشی

نویسندگان

1 * استادیار، دانشگاه شهید بهشتی.

2 ** کارشناس ارشد، دانشگاه شهید بهشتی (نویسنده مسئول).

چکیده

تحقیق حاضر با هدف بررسی دقت مدل تصحیح خطای برداری با استفاده از متغیرهای درون­زا از قبیل بازدهی، نسبت قیمت به ارزش دفتری هر سهم، بازده حقوق صاحبان سهام، نقدشوندگی، نسبت بازده نقدی، حاشیة سود عملیاتی و فروش به­ازای هر سهم و مجموعه­ای از متغیرهای کلان اقتصادی از قبیل تولید ناخالص داخلی، قیمت نفت، قیمت جهانی طلا، شاخص بورس اوراق بهادار تهران و قیمت جهانی محصول نهایی شرکت، انجام شده است. در این تحقیق داده­ها به­صورت فصلی و برای دورة زمانی 1380 تا 1389 و با استفاده از روش تصحیح خطای برداری، مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته­اند.نتایج آزمون هم­جمعی نشان­دهندة وجود رابطة بلندمدت میان متغیرهاست. درنتیجه امکان استفاده از مدل تصحیح خطای برداری فراهم می­گردد. مقدار آمارة F حاصل از تخمین مدل حاکی از معناداری مدل می­باشد. سپس نتایج حاصل از بررسی معناداری پیش­بینی انجام شده به روش مک کراکن نشان می­دهد که در دو­سوم از نمونه­ها پیش­بینی با مدل تصحیح خطای برداری دارای میانگین مجذور خطای کمتری نسبت به میانگین تاریخی می­باشد.

کلیدواژه‌ها

مراجع

  1. . پورحیدری، امید و پهلوان، حمید (1387). بررسی تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر بازدهی بورس اوراق بهادار، فصلنامه بورس اوراق بهادار، سال اول، شماره 1، 99-71.
  2. دامودار، گجراتی (1385)، مبانی اقتصاد سنجی، جلد دوم، چاپ چهارم، ترجمه حمید ابریشمی، تهران: انتشارات دانشگاه تهران.
  3. نوفرستی، محمد (1378). ریشه واحد و هم‌جمعی در اقتصاد سنجی. دانشگاه شهید بهشتی. انتشارات رسا.
  4. Barbee JR., Mukherji, S. and Raines,G.A (1996). Do sales-price and debt-equity explain stock returns better than book-market and firm size? Financial analysts Journal, 52(2), 56-60.
  5. Brooks (2008). Chris. Introductory Econometrics for finance. Cambridge: Cambridge University Press.
  6. Chen N.F., R. Roll and S.A (1986). Ross. Economic Forces and the Stock Market, Journal of Business, 59(3), 383-403.
  7. Christopher gan and et.al (2006). macroeconomic variables and stock market interactions: new Zeland evidence, the journal of investment management and financial innovation., 89-101.
  8. Costa JR., Neves, M.B.E (2008). variveis fundamentalistas e retornos das acoes. In: Mercado de Capitais: analise empirica no Brasil. Sao Paulo: Atlas.
  9. Johansen, S. and Juselius, K (1990). Maximum likelihood estimation and inference on cointegration with application to the demand for money. Oxford Bulletin of Economics ans Statistics, 52, 169-210.
  10. Kwon, C.S. and T.S. Shin (1999). Cointegration and Causality between Macroeconomic Variables and Stock Market Returns // Global Finance Journal, 10(1), 71-81.
  11. Madsen, B. Jakob. (2002). Share Returns and the Fisher Hypothesis Reconsidered. Applied Financial Economics, 12, 565-574.
  12. Maysami, R.C. and T.S. Koh A (2000). Vector Error Correction Model of the Singapore Stock Market, International Review of Economics and Finance, 9, 79-96.
  13. Medeiros, Otavio and Junior, Jose Bonifacio and Van Doornik, Bernardus, (2011). Simulating Fundamental Analysis of Firm Using A VECX Model. Universidade de Brasilia (UnB). Working paper series. Available at http://ssrn.com/ Date Posted.
  14. Mukherjee and Naka (1995). Dynamic Relations between Macroeconomic Variables and the Japanese Stock Market: An Application of a Vector Error Correction Model, Journal of Financial Research, 18(2), 223-237.
  15. Muradoglu, Yaz Gulnur, & Metin, Kivilcim. (1996). Efficiency of the Turkish Stock Exchange with Respect to Monetary Variables: A Cointegration Analysis. European Journal of Operational Research, 90, 566-576.
  16. Poon, S and S.J. Taylor (1991). Macroeconomic Factors and the UK Stock Market, Journal of Business and Accounting, 18(5), 619-636.
  17. Ross, S.A (1976). The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing, Journal of Economic Theory, 13(3), 341-360.

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار