تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر کیفیت بازار سهام شرکت‌ها

نوع مقاله : علمی - پژوهشی

نویسندگان

1 دانشیار گروه مدیریت، دانشکده علوم اداری و اقتصاد، دانشگاه اصفهان، اصفهان.

2 2. کارشناس ارشد مدیریت بازرگانی- مالی، دانشکده علوم اداری و اقتصاد، دانشگاه اصفهان (نویسنده مسئول).

3 . کارشناس ارشد مدیریت بازرگانی- مالی، دانشکده علوم اداری و اقتصاد، دانشگاه اصفهان

چکیده

     یکی از مهم‌ترین چالش‌هایی که مدیران امروزه با آن سروکار دارند، پدیده‌ عدم تقارن اطلاعاتی است. علی‌رغم وجود قوانین مربوط به افشای اطلاعات مالی توسط واحدهای تجاری، همیشه این اطلاعات به‌صورت متوازن در بازارهای مالی توزیع نمی­شود و موجب پدیده‌ عدم تقارن اطلاعاتی می‌شود که دارای پیامدهای نامطلوب بسیاری است. از طرف دیگر، فلسفه شکل‌گیری بازار ثانویه چیزی جز انتقال کارای وجوه بین تأمین‌کنندگان منابع و استفاده‌کنندگان منابع نیست. برای حصول به این هدف، سهام شرکت‌ها باید ظرفیت معامله داشته و در یک کلام از کیفیت لازم در بازار برخوردار باشد. از نظر بسیاری از صاحب‌نظران رشته مالی مهم‌ترین عامل تأثیرگذار بر کیفیت بازار سهام، عدم تقارن اطلاعاتی است؛ بنابراین هدف اصلی این پژوهش، بررسی تأثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر کیفیت بازار سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد. به‌منظور پاسخ به سؤال مذکور، جامعه آماری متشکل از 154 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، در بازه زمانی1384 الی 1392 انتخاب ‌شده است و ابعاد این تاثیر با استفاده از روش مدل معادلات ساختاری PLS بررسی ‌شده است. نتایج پژوهش نشان داد که عدم تقارن اطلاعاتی و ابعاد آن بر کیفیت بازار سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران تأثیر منفی دارد. 

کلیدواژه‌ها

مراجع

  1. Amihud, Y. (2002). Illiquidity and stock returns: cross-section and timeseries Effects, Journal of Financial Markets, 5: 31–56.
  2. Babajani, J., and Tahriri, A., and Saqafi, A., and Badri, A. (2015). Information Asymmetry and Earnings Management: Evidence Companies Listed on Tehran Stock Exchange (TSE), Journal of Accounting Advances, 6(2), 1-26 (Text in Persian).
  3. Collins, D., & Maydew, E. & Weiss, I., (1997). Changes in theValue –relevance of Earning and Book values Over the PastForty years, Journal of Accounting and Economics, 24, 39-67.
  4. Damoori, D., and Zarei, M. (2014). The Study of the Impact of Relative Performance of Trading halts on Market Quality (The Study of Tehran Stock Exchange), Asset Management and Financing, 2(3), 49-62 (Text in Persian).
  5. Daniel K.,& Hirshleifer, D., & Subrahmanyam, A. (1998). Investor psychology and security market under and over-reactions. journal of finance, 53, 1839-1885.
  6. Davari, A., and Reza Zadeh, A. (2015). Structural Equation Modeling PLS, Tehran: SID Press (Text in Persian).
  7. Esmaeil Fadaei Nejad, M., and Kamelniya, M. (2011). The Market Making Effect on the Liquidity and its Profitability for Market Makers in Tehran Stock Exchange, Journal of Financial Management Perspective, 1(3), 41-54. (Text in Persian)
  8. Esmaeil Fadaei Nejad, M., and Mahmoudzadeh, S. (2011). The Examination of Relative and Incremental Information Content of Economic Value Added and Traditional Performance Measures in Explanation of Stock Return Changes, Journal of Financial Management Perspective, 1(1), 37-50 (Text in Persian).
  9. Foster, G. (1986). Financial statement Analysis, Second Edition.
  10. Fredric, S. M., and Stanley, G. E. (2012). Financial Markets and Institutions, Translated by: Kordbacheh, H, Tehran: Monetary and Banking Research Institute: Tejarat Bank Press (Text in Persian).
  11. Gajewski, J. F., and Li, L. (2015). Can Internet-based disclosure reduce informationasymmetry?, Advances in Accounting, 30: 251-262.
  12. Jeffrey, Ng. (2011). The effect of information quality on liquidity risk, Journal of Accounting and Economics, 52: 126-143.
  13. Jinaga, C., and Mcinishb, T., and Upson, J. (2009). The information content of trading halts, Journal of Financial Markets, 12:703-726.
  14. Ke, Mei-Chu., and Huang, and Yen-Sheng., and Wang, Ming-Hui. (2013). The impact of transparency on market quality for the Taiwan Stock Exchange, International Review of Economics and Finance, 27: 330-344.
  15. Khajavi, Sh., and Ebrahimi, E. (2011). Financial Accounting. Tehran: Terme Press. (Text in Persian).
  16. Kim, S., & Lee, k. (2014). Pricing of liquidity risks: Evidence from multiple liquidity measures. Journal of Empirical Finance, 25, 112-133.
  17. Lesmond, D.A., & Ogden, J.P.,& Trzcinka, C.A., (1999). A new estimate of transaction costs. Rev. Financ. Stud. 12, 1113–1141.
  18. Lofgren, K.G., Persson, T., Weibull, J.W. (2002). Markets with Asymmetric Information: The Contributions of George Akerlof, Michael Spence and Joseph Stiglitz. The Scandinavian Journal of Economics, 104(2), 195-211.
  19. Nasrolahi, Z., and Arefmanesh, Z., and Raeesi, M. (2011). Relationship between Corporate Governance and Information Asymmetry in Tehran Stock Exchange, Journal of Financial Management Perspective, 1(2), 9-30 (Text in Persian).
  20. Niskanan, V.V. (2009). Estimating the Liquidity Premium of Equity Indices, Helsinki University of Technology, Master`s Thesis.
  21. Ogden, J. P., and O’Connor, P. F., and Jen, F.C. (2003). Advanced corporate Finance: policies and strategies, Upper Saddle River, N.J.: Prentice Hall.
  22. Pour Ebrahimi, M., and Vatan khah, P., and Seyed Khosro Shahi, S, A. (2012). Stock market liquidity, firm characteristics and the amount of dividend, Journal of Financial Management Perspective, 2(5), 125-149 (Text in Persian).
  23. Roll, R. (1984). A simple implicit measure of the effective bid-ask spread in an efficient Market. Journal of Finance, 39, 1127-1139.
  24. Shams, Sh., and Ashrafi, M. (2013). Examining Relationshionship Between on limit Price and Information Asymmetry In Tehran Stock Exchange, Journal of Empirical Research in Accounting, 2(3), 69-82. (Text in Persian).
  25. Sinaei, H., and Sadafi Rohani, M. (2010). Review of the investor’s reaction to companies financial performance, Journal of Executive Management, 10(38), 53-74. (Text in Persian).

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار