دانشگاه شهید بهشتی چشم انداز مدیریت مالی 2645-4637 1 4 2013 01 20 معاملات سفته بازی در بازارآتی و انطباق آن با موازین اسلامی 94388 FA امیر لعلی سرابی دانشگاه پیام نور غلامرضا مصباحی مقدم دانشگاه امام صادق (ع) Journal Article 2015 05 13 امروزه یکی از مسائل عمده مطرح در دنیای اقتصاد، ساماندهی، کنترل و هدایت نقدینگی به سمت فعالیتهای سالم و مولد اقتصادی است. بازارهای مالی به کمک نهادهای مالی و با توجه به قوانین دولتی، امکان تحقق این مهم یعنی انتقال نقدینگی از دارندگان به فاقدین آن را فراهم می آورند. معاملات سفته بازی یکی از عمده فعالیت هایی است که در بازار مشتقه ها از جمله بازار آتی ها انجام میگیرد. استفاده از قراردادهای آتی نقش مهمی را در مدیریت ریسک ایفا می کند؛ اما از سوی دیگر، استقبال از ریسک برای سفته بازی یکی از روش های مدیریت ریسک به شمار می آید. پرسش اصلی تحقیق حاضر آن است که "آیا سفته بازی در بازار آتی از نظر شرع مبین اسلام صحیح است؟" روش انجام تحقیق از نظر هدف، کاربردی و از نظر روش، پیمایشی است و جامعه آماری آن افرادی با مطالعات مالی و اسلامی هستند. در این مقاله نشان خواهیم داد که معاملات سفته بازی متفاوت با پدیده هایی مانند قمار، غرر و اکل مال به باطل می باشد و از نظر اسلام صحیح و دارای منفعت اقتصادی است. قراردادهای آتی سفته بازی بیع دین به دین https://jfmp.sbu.ac.ir/article_94388_cb271b4d35cc15228df2b9b1ee1f6db3.pdf
دانشگاه شهید بهشتی چشم انداز مدیریت مالی 2645-4637 1 4 2013 01 20 بررسی عوامل مؤثر بر بازدهی سهام شرکتهای تازهپذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران 94394 FA علی سعیدی دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران شمال موسی حسین زاده دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران شمال Journal Article 2015 05 13 در این پژوهش بازدهی سهام شرکت هایی که برای اولین بار در بورس عرضه شده اند برای دوره های زمانی مختلف محاسبه شده و عوامل مؤثر بر این بازدهی در ماههای اول پس از عرضه نیز گزارش شده اند. عواملی چون اندازة شرکت، سن شرکت، نسبت قیمت به درآمد، نسبت اهرمی، درصد عرضة اولیة سهام، بازده بازار و حجم معاملات بازار در دورة بررسی بازدهی، مورد ارزیابی قرار گرفتند. این عوامل براساس مطالعات داخلی و بین المللی استخراج شده است. بازدهی تمامی سهامی که در طول سالهای 1380 تا 1387 برای اولین بار عرضه شده اند، یعنی 114 شرکت، برای دوره های زمانی 1 ماهه اول، 2 ماهه اول، 3 ماهه اول، 4 ماهه اول، 6 ماهه اول و 9 ماهه اول محاسبه شده و تأثیر متغیرهای مستقل نیز در طول این دوره ها بررسی شده است. درطول دورة مورد بررسی بازدهی درحال کاهش بوده و نشان میدهد بیشترین بازدهی مربوط به ماه اول است. ساختار اطلاعات از نوع مقطعی و با استفاده از نرم افزار Eviews 6 تجزیه و تحلیل انجام گرفته است. نتایج به دست آمده حاصل از بررسی 7 متغیر نشان می دهد که نسبت اهرمی و درصد عرضه اولیة سهام در طی 6 دورة مورد بررسی، هیچ ارتباطی با بازدهی ندارند و ضمناً در دوره های زمانی مختلف عوامل مؤثر بر بازدهی، درحال تغییراند. عرضة عمومی اولیه نسبت قیمت به درآمد نسبت اهرمی درصد عرضة عمومی اولیه https://jfmp.sbu.ac.ir/article_94394_fe0a647a8e2228f9ce1834cc0f64dcbc.pdf
دانشگاه شهید بهشتی چشم انداز مدیریت مالی 2645-4637 1 4 2013 01 20 استفاده از مدل ارزش گذاری سود باقیمانده به عنوان معیاری برای انتخاب پرتفوی 94399 FA امیر علیمی دانشگاه قزوین غلامرضا کردستانی دانشگاه قزوین Journal Article 2015 05 13 بر اساس تئوری های نوین مالی، عواملی که باید برای انتخاب یک پرتفوی مناسب مد نظر قرار گیرند از اهمیت به سزایی برخوردارند. در مرحله اول این پژوهش از الگوی سود باقیمانده به عنوان معیاری برای ارزش گذاری سهام شرکت ها استفاده شده است. در فرایند ارزش گذاری، شرکت ها به دو گروه تقسیم می شوند؛ گروهی که ارزش آن ها بیشتر از قیمت بازارشان است و گروهی که ارزش شان کمتر از قیمت بازارشان است. این پژوهش در مرحله دوم و با تشکیل پرتفوی از سهام هر یک از گروه ها به دنبال بررسی این مسئله است که عملکرد پرتفوی متشکل از سهام کدام یک از این دو گروه عملکرد بهتری دارد. بدین منظور بعد از مطالعه 92 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فاصله سال های 88- 83 و ارزش گذاری آن ها به روش سود باقیمانده، شرکت ها به دو گروه تقسیم بندی شده اند. از طریق تشکیل تعداد 1500 پرتفوی از هر گروه و تشکیل مرز کارا از این پرتفوها، معناداری اختلاف بین بازده پرتفوهای این دو گروه در سطوح ریسک مختلف مورد آزمون قرار گرفته است. بر اساس یافته اصلی پژوهش، شرکت هایی که ارزش آن ها کمتر از قیمت بازارشان به دست می آید، لزوماً شرکت های کم بازدهی نیستند و می توان از آن ها پرتفویی مناسب ساخت. هم چنین از الگوی ارزش گذاری سود باقیمانده به شرطی می توان به عنوان معیاری برای انتخاب پرتفوی استفاده کرد که سطح ریسکی که سرمایه گذار حاضر است تحمل کند، معین باشد. ارزش گذاری روش سود باقی مانده بهینه سازی پرتفوی مرز کارا https://jfmp.sbu.ac.ir/article_94399_9f6ececb80794db59cfa4a06fb204bec.pdf
دانشگاه شهید بهشتی چشم انداز مدیریت مالی 2645-4637 1 4 2013 01 20 بررسی کاربرد تئوری قیمت گذاری آربیتراژ (APT) بااستفاده ازمتغیرهای کلان اقتصادی در بورس اوراق بهادار تهران 94419 FA منیژه قره چه دانشگاه شهید بهشتی اکبر عالم تبریز دانشگاه شهید بهشتی مهدی پازکی دانشگاه شهید بهشتی Journal Article 2015 05 13 هدف تحقیق، بررسی کاربرد تئوری قیمت گذاری آربیتراژ و تأثیر تغییرات پیش بینی نشده متغیرهای کلان اقتصادی از قبیل نرخ تورم، نرخ ارز، قیمت نفت، صرف ریسک و تولیدات ناخالص داخلی بر بازده مورد انتظار هر سهم در بورس اوراق بهادار تهران است. در این تحقیق داده ها به صورت ماهانه و برای دوره زمانی 1387- 1378 (120 ماه) و بااستفاده از سیستم رگرسیون های ظاهراً نامرتبط غیرخطی تکراری ( مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته اند. نتایج تحقیق نشان داد که صرف ریسک مربوط به تغییرات پیش بینی نشده متغیرهای قیمت نفت و تولید ناخالص داخلی در سطح خطای 5 درصد معنادار است و محدودیت های مدل قیمت گذاری آربیتراژ بر مدل خطی اعمال می شوند. بر این اساس، تئوری قیمت گذاری آربیتراژ یک مدل منطقی در توضیح بازده مورد انتظار هر سهم محسوب می شود و متغیرهای کلان اقتصادی مزبور معنادار و منابع ریسک سیستماتیک در بورس اوراق بهادار تهران هستند. تئوری قیمت گذاری آربیتراژ تغییرات پیش بینی نشده متغیرهای کلان اقتصادی بازده مورد انتظار هر سهم صرف ریسک سیستم رگرسیون های ظاهراً نامرتبط https://jfmp.sbu.ac.ir/article_94419_f94f2c980f874ab702126f45bc202d19.pdf
دانشگاه شهید بهشتی چشم انداز مدیریت مالی 2645-4637 1 4 2013 01 20 ساختار مالکیت و رابطه بین ارزش افزوده اقتصادی (EVA) وارزش ایجاد شده برای سهام داران (CSV) 94426 FA محمد عرب مازار یزد دانشگاه شهید بهشتی مجید علیزاده دانشگاه شهید بهشتی Journal Article 2015 05 13 در ادبیات موجود، بارها به مسئله وجود شکاف بین ارزشهای بازار و ارزش های دفتری اشاره شده است. تحقیق حاضر بر آن است تا تاثیر ساختار مالکیت بر رابطه بین ارزش افزوده اقتصادی و ارزش ایجاد شده برای سهام داران را مورد بررسی قرار دهد. به عبارت دیگر، میخواهیم ببینیم آیا ساختار مالکیت میتواند پلی بین شکاف ایجاد شده میان EVA2 و CSV3 ایجاد کند. در این تحقیق EVA به عنوان متغیر نشان دهنده ارزش دفتری و CSV به عنوان متغیر ارزش بازار در نظر گرفته شده اند. جامعه آماری تحقیق عبارت اند از 10 شرکت از میان شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی فاصله زمانی 1382 تا 1385. روش آماری مورد استفاده در این تحقیق برای آزمون فرضیه ها نیز تحلیل رگرسیون بوده است. یافته های تحقیق نشان داد که بین درصد مالکیت سهام داران نهادی و تفاوت بین -EVA و CSV ، رابطه منفی وجود دارد؛ اما رابطهای بین درصد مالکیت مدیران و تفاوت بین EVA و CSV مشاهده نشد. ساختار مالکیت درصد مالکیت مدیران درصد مالکیت سهام داران نهادی ارزش افزوده اقتصادی و ارزش ایجاد شده برای سهام داران https://jfmp.sbu.ac.ir/article_94426_b24c22a1b323190320d8031b66f880f0.pdf
دانشگاه شهید بهشتی چشم انداز مدیریت مالی 2645-4637 1 4 2013 01 20 بررسی تأثیر ویژگی های توزیع آماری قیمت های مرجع بر رویبازده مورد انتظار سهام در بورس اوراق بهادار تهران 94436 FA حسین عبده تبریزی دانشگاه شهید بهشتی کبری احمدپور دانشگاه شهید بهشتی پیمان کریمی دانشگاه شهید بهشتی Journal Article 2015 05 13 هدف از انجام این تحقیق، بررسی نقش قیمت های مرجع با استفاده از متغیرهای توزیع آماری (میانگین، واریانس، چولگی، و کشیدگی) تحت تأثیر اثر گرایشی بر روی بازده مورد انتظار سهام است. نمونه بررسی شده شامل سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی یک دوره پنج ساله (1389- 1385) می باشد. برای آزمون فرضیه ها از روش حداقل مربع های معمولی OLS و آزمون t-student استفاده شده است. نتایج به دست آمده نشان می دهند که متغیرهای آماری قیمت مرجع نقشی اساسی در پیش بینی بازده مورد انتظار سهام ایفا می کنند. در صورتی که میانگین عایدی سرمایه ای سهام مثبت باشد (سهام برنده)، می تواند پیش بینی کننده بازده مورد انتظار سهام در دوره بعد باشد. به عبارت دیگر، هر چه میانگین عایدی سرمایه ای سهام منفی باشد (سهام بازنده)، آن گاه چولگی عایدی سرمایه ای عامل کلیدی در پیش بینی بازده مورد انتظار است. یعنی هر چه چولگی عایدی سرمایه ای بیشتر باشد، بازده مورد انتظار سهام در دوره بعدی بیشتر خواهد بود. بازده مورد انتظار توزیع قیمت مرجع اثر گرایشی سرمایه گذاران . PT/MA https://jfmp.sbu.ac.ir/article_94436_d1b559ede500982b354b723c65478143.pdf
دانشگاه شهید بهشتی چشم انداز مدیریت مالی 2645-4637 1 4 2013 01 20 بررسی عوامل مؤثر بر ساختار مالی بنگاه ها 94440 FA غلامحسین اسدی دانشگاه شهید بهشتی سمیرا خشنود دانشگاه شهید بهشتی مریم دولّو دانشگاه شهید بهشتی Journal Article 2015 05 13 از منظر مدیریت مالی، موجودیت شرکت ها ذیل فعالیت های سرمایه گذاری و تأمین مالی آغاز می شود و تداوم می یابد. با فرض ثبات سیاست های سرمایه گذاری، بدیل های سرمایه گذاری و نرخ بازدهی آن ها، بنگاه ها باید به گونه ای عمل کنند که هزینه تأمین منابع لازم جهت انجام سرمایه گذاری های خود را به حداقل برسانند. بر این اساس، بررسی عوامل مؤثر بر ساختار مالی ضرورت می یابد تا به واسطه شناخت این عوامل، بینش لازم جهت دست یابی به ساختار مالی مناسب به دست آید. در این تحقیق تلاش شده است تا تأثیر برخی عوامل بنیادین در تعیین ساختار مالی شرکت ها، بررسی شود. به همین منظور، 145 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در قالب یازده صنعت انتخاب شده اند؛ سپس با استفاده از رگرسیون چند متغیره، تأثیر هر یک از عوامل بر اهرم مالی شرکت در سطح کل صنایع و در هر یک از آن ها به طور جداگانه مورد بررسی قرار گرفته است. بر اساس نتایج حاصل، عامل صنعت یکی از عواملی است که تأثیر به سزایی بر ساختار مالی شرکت ها دارد. ساختار مالی اندازه شرکت ساختار دارایی ها سودآوری اهرم عملیات https://jfmp.sbu.ac.ir/article_94440_04038e3524000fab41fc6650bf696c8e.pdf