دانشگاه شهید بهشتی چشم انداز مدیریت مالی 2645-4637 8 22 2018 07 23 Analyzing volatility of Tehran stock exchange using MSBVAR-DCC model تحلیل نوسانات بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل MSBVAR-DCC 97 112 95469 FA مریم مقدس بیات پژوهشکده مطالعات اقتصادی دانشگاه الزهرا شمس اله شیرین بخش دانشگاه الزهرا تیمور محمدی دانشگاه علامه طباطبایی Journal Article 2017 10 20 The goal of this research is to represent a Granger causal analyzing and its application in stock exchange. In order to do that, free float index of stock exchange, exchange rate(Rial in terms of Dollar), OPEC basket price(barrel per Dollar), gold price(Ounce in terms of Dollar) time series are selected to study Iran financial market interaction with domestic market(exchange rate) and international markets(oil and gold). Daily data cover the period that taking office by new presidency occured, also important domestic and international events such as efforts for realization of resistive economy, downfall oil price, middle east tension and Joint Comprehensive Plan of Action. Causal analyzing implements by using MSBVAR-DCC model and Bayesian approach. According to odds ratio, the variables are non-causal in conditional ratio, there is causal relation in conditional variance from the variables to financial variable. Therefore, oil, exchange rate and gold volatility includes exclusive information for stock index volatility. Consequently, shocks and past volatility of stock index lonely are not sufficient for volatility specification of the variable and using domestic market and international markets volatility information is strongly suggested. هدف این پژوهش، تحلیل علّیت گرنجر در واریانس شرطی و کاربرد آن در بورس اوراق بهادار است. به‌این‌منظور، سری‌های زمانی شاخص آزاد شناور بورس اوراق بهادار، نرخ ارز (ریال برحسب دلار)، قیمت نفت سبد اوپک (بشکه برحسب دلار) و قیمت جهانی طلا (اونس برحسب دلار) درنظر گرفته‌شده است تا تعامل نوسانات بورس با نوسانات بازار داخلی (ارز) و بازارهای بین‌المللی (نفت و طلا) موردبررسی قرار گیرد. تواتر داده ها روزانه است. دوره موردمطالعه هم‌زمان با شروع کار دولت یازدهم بوده و با تحولات مهم داخلی و خارجی ازجمله تلاش برای تحقق اقتصاد مقاومتی، افت شدید قیمت نفت، بحران خاورمیانه و توافق برجام همراه است. تحلیل علّیت در قالب الگوی MSBVAR-DCC با رهیافت بیزی انجام‌شده است. نسبت بخت‌ها دلالت بر آن دارد که رابطه علّی در واریانس شرطی از سوی متغیرهای الگو به‌سوی متغیر مالی وجود دارد. براین‌اساس، نوسانات متغیرهای نفت، ارز و طلا حاوی اطلاعات منحصربه‌فردی برای نوسانات متغیر مالی هستند. ازاین‌رو، تکانه‌ها و گذشته نوسانات شاخص بورس به‌تنهایی برای تبیین نوسانات این متغیر کافی نبوده و استفاده از اطلاعات نوسانات بازارهای داخلی و خارجی  توصیه می‌شود. https://jfmp.sbu.ac.ir/article_95469_da153668572801e649847c4f8d246b57.pdf