دانشگاه شهید بهشتی چشم انداز مدیریت مالی 2645-4637 7 18 2017 07 23 کاربرد معیار ریسک ارزش در معرض ریسک شرطی در بهینه‌سازی پرتفوی با رویکرد شکست ساختاری در بازار بورس اوراق بهادار تهران 85 104 95152 FA ابراهیم عباسی دکتری مالی، دانشیار دانشگاه الزهرا (نویسنده مسئول). 0000-0001-6156-2419 بابک تیموری ** دکتری/مهندسی فناوری اطلاعات گرایش داده کاوی / تحلیل شبکه‌های اجتماعی، دانشگاه تربیت مدرس. عارفه مولائی *** کارشناسی ارشد مدیریت بازرگانی گرایش مالی، دانشگاه الزهرا. زهرا اسماعیلی **** کارشناس ارشد مدیریت مالی، دانشگاه الزهرا. Journal Article 2017 10 25      هدف این پژوهش، استفاده از ارزش در معرض ریسک شرطی به­عنوان معیار سنجش ریسک نامطلوب در تشکیل سبد سهام بهینه در بازار بورس اوراق بهادار تهران است. CVaR به‌عنوان میانگین وزنی زیان مورد انتظار فراتر از VaR تعریف می‎شود و دارای ویژگی تحدب و زیر جمع‎پذیری است. داده‎های مورد استفاده در این پژوهش، بازده 15 روزه 45 شرکت در دوره زمانی 01/07/1388 تا 31/05/1392 است. بااستفاده از آزمون نقطه شکست چاو، تاریخ 01/07/1392 به­عنوان نقطه شکست بازار انتخاب شد؛ بنابراین داده‎ها به دو دوره زمانی قبل و بعد از نقطه شکست تقسیم شدند. نتایج آزمون علامت زوج - نمونه‎ای نشان می‎دهد CVaR دوره دوم بزرگ­تر از دوره اول است و متناسب با آن بازده مورد انتظار بالاتری در دوره دوم وجود دارد؛ سپس 10 پرتفوی بهینه برای هریک از دوره‎ها و مرز کارای مربوطه رسم شد. مرز کارا نیز نشان از رونق بازار بورس اوراق بهادار تهران در دوره دوم است. https://jfmp.sbu.ac.ir/article_95152_e2c296ea65860320370b6ddcfe747d61.pdf