بررسی رابطه بین بازده اضافی ناشی از استراتژی مومنتوم و ریسک سیستماتیک در بورس اوراق بهادار تهران

نوع مقاله : علمی - پژوهشی

نویسندگان

1 کارشناسی ارشد مدیریت بازرگانی گرایش مالی، دانشگاه یزد (نویسنده مسئول).

2 ** دانشیار گروه حسابداری مالی، دانشگاه یزد.

چکیده

چکیده     کسب سود بیشتر، یکی از مهمترین عواملی است که سرمایه­گذاران را به سرمایه­گذاری در بورس اوراق بهادار تشویق می­کند. به دلیل عدم اطمینان موجود در بازار بورس اوراق بهادار و تأثیر آن بر سرمایه‌گذاری، در این پژوهش به بررسی اهمیت استراتژی جنبش حرکتی (مومنتوم) پرداخته شد. بر این اساس با توجه به جامعه آماری و نیز محدودیت­های درنظرگرفته شده 48 شرکت پذیرفته­شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره­ای 6 ساله از سال 1387 تا 1392 مورد بررسی قرار گرفتند. نتایج تحلیل داده­ها نشان می­دهد که بیشتر استراتژی­های معاملاتی اوراق بهادار، پرتفوی برنده ریسک سیستماتیک بالاتری را نسبت به پرتفوی بازنده نشان می­دهند. همچنین، در دوره شش ماهه بیشترین بازدهی اضافی ناشی از به­کارگیری استراتژی مومنتوم ایجاد شده است که در این دوره رابطه بین ریسک سیستماتیک و بازدهی بسیار قوی است.

کلیدواژه‌ها

مراجع

  1. Ashnagar, S; ziyai, F; jaliliyan, M; ashnagar, I; shabani, I. (2012). Determination of Reactivity Ratios by Using off Line (Ordinary and Generalized Least Square Methods) and On Line. Polymerization, 2(3): 37-53 [In Persian].
  2. Abdolrahimian, A. (2013). Measuring the momentum investment strategy (momentum) using the components of the index of Tehran Stock Exchange. Financial management master thesis: Azad University of Yazd [In Persian].
  3. Badri, A; Fathullahi, F. (2014). Return Momentum: Evidence from Tehran Stock Exchange. Journal of investment knowledge. 3: 1-20 [In Persian].
  4. Cakici, N., Fabozzi, F. J., & Tan, S. (2013). Size, value, and momentum in emerging market stock returns. Emerging Markets Review 16: 46-65 [In Persian].
  5. Demirer, R., Lien, D., & Zhang, H. (2015). Industry herding and momentum strategies. Pacific-Basin Finance Journal 32: 95-110.
  6. Eivazloo, R; Agha Mohammad Semsar,M. (2016). Effective factors on efficiency of commercial banks in Iran). Journal of Financial Management and Accounting Perspective. 13: 71-92 [In Persian].
  7. Fallahpoor, S; Saeidi, R, Abutorabi, Gh. (2013). The relationship between daily returns of individual stocks and the highest price in last 52 weeks in Tehran Stock Exchange. Journal of Securities Exchange: 73-101 [In Persian].
  8. Fathi, Z; Amirhosseini , Z; Ahmadinia, H .(2012). A Review on Pricing Capital Assets with a View on New Economic Models . ECONOMIC JOURNAL, monthly Journal of Economic Issues and Policies. 7-8 (12). [In Persian]
  9. Ghalibf-asl, H; Shams, Sh; sadehvand, M .(2010). Survey of the Excess Return of Earning and Price Momentum Strategy in Tehran Stock Exchange (TSE). Journal of the accounting and auditing review, 3(17). [In Persian].
  10. Hashemi, A; Miraki, F. (2012). Check excess return over the risk momentum in Tehran Stock Exchange. Journal of Accounting Research. 4(2). [In Persian].
  11. Hutcheson, G. (2011). Ordinary Least-Squares Regression. The SAGE Dictionary of Quantitative Management Research, 224-228.
  12. Khani, A; Ebrahimzade, A. (2012). Multi-factor Model to Test The Conditional CAPM in Tehran Stock Exchange. Journal of Securities Exchange. 4(16). 31. [In Persian].
  13. Kim, D., Roh, T.-Y., Min, B.-K., & Byun, S.-J. (2014). Time-varying expected momentum profits. Journal of Banking & Finance, 49, 191-215.
  14. Mohammadi, V .(2014). The relationship between stock returns, Momentum strategy and highest price in last 52 weeks in Tehran Stock Exchange. Financial management master thesis: University of Damavand guidance. [In Persian]
  15. Morelli, D. (2014). Momentum profits and conditionaltime-varying systematic risk. Journal of International Financial Markets, Institutions & Money 29, 242-255.
  16. Namazi, M; khajavi, Sh .(2004). Usefulness of accounting variables in predicting systemic risk of listed companies in Tehran Stock Exchange. Journal of the accounting and auditing review. 4 (11). [In Persian]
  17. Nikumaram, H; Rahnamay Roodposhti, F; Zanjirdar, M. (2008). The explanation of risk and expected rate of return by using of Conditional Downside Capital Assets Pricing Model. Financial knowledge of securities analysis. 3(1): 55-77. [In Persian].
  18. Raei, R; Farhadi, R; Shirvani, A. (2011). Intertemporal Relation between Return and Risk: Evidence from Inter-Temporal Capital Asset Pricing Model (ICAPM). Journal of Financial Management and Accounting Perspective. 2: 125-140
  19. Tehrani, R; Goudarzi, M; Moradi, H. (2009). Risk and Return: Test of Consumption Based Capital Asset Pricing Model (CCAPM) Versus Traditional Capital Asset Pricing Model (CAPM) in Tehran Exchange Market. Journal of economic research. 4(43). [In Persian].
  20. Wu, Y., & Wang, J. (2011). Risk adjustment and momentum sources. Journal of Banking & Finance, 35: 1427–1435.
  21. Yahyazadehfar, M; lorestani, S. (2012). Trading Volume and Return from Contrarian and Momentum Strategies in Tehran Stock Exchange. Journal of empirical research in accounting, 2(2): 33-48. [In Persian].

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار