آزمون کارآمدی مدل اولسن با استفاده از شاخص پیوتروسکی در پیش‌بینی بازدهی سهام شرکت‌ها

علی محمد مرادی, مر تضی احمدی, محسن خوش طینت نیک نیت

چکیده


     تحقیق حاضر، به دنبال آزمون کارآمدی مدل اولسن (۱۹۹۵) با ترکیب شاخص پیوتروسکی (۲۰۰۰) در پیش‌بینی بازدهی سهام شرکت‌های بورس اوراق بهادار و فرابورس ایران است. متغیر وابسته تحقیق، بازدهی سهام در دوره بعد و متغیرهای مستقل شامل تغییرات سود خالص، تغییرات جمع حقوق صاحبان سهام، تغییرات شاخص پیوتروسکی در دو دوره جاری و قبل و همچنین وقفه نخست متغیر وابسته است که با استفاده از داده‌های تابلویی (پانل) برای 94 شرکت طی سال‌های ۱۳۸۶تا ۱۳۹۲ و نرم‌افزار ایویوز و تکنیک آماری گشتاورهای تعمیم‌یافته (GMM) در پی آزمون فرضیه‌های تحقیق است. نتایج پژوهش حاکی از آن است که مدل اولسن ترکیب‌شده با شاخص پیوتروسکی با توجه به معناداری همه متغیرهای مستقل و نتایج آزمون والد، در پیش‌بینی بازدهی سهام شرکت‌ها کارآمد است. همچنین تغییرات شاخص پیوتروسکی در دوره جاری و قبل با بازدهی سهام شرکت‌ها در دوره بعد رابطه مثبت و معنادار داشتند.


واژگان کلیدی


مدل اولسن؛ شاخص پیوتروسکی؛ پیش‌بینی بازدهی سهام؛ روش گشتاورهای تعمیم‌یافته (GMM).

تمام متن:

PDF

منابع و مآخذ مقاله


Ababanell, S., & Brain J, B. (1997). Fundamental Analysis, Future Earning and Stock Prices. Journal of Accounting Research, 24, 1-24.

Aflatounian, A., & Nikbakht, L. (2010). The use of econometrics in accounting, financial management and economic researches. Tehran: Termeh.

Alimi, A., & Kordestani, g. (2012). Residual income valuation model as a benchmark for portfolio selection. journal of financial management perspective, 4, 81-94.

Arefi, A., & Dadras, A. (2012). Prediction of stock returns using fundamental analysis strategy. Journal of Accounting and Auditing Reviews, 65, 79-98.

Baltagi, B. (2008). Econometric analysis of panel data. Chichester: John Wiley & Sons Ltd.

Chang, Y., Faff, R., & Hwang, C.-Y. (2010). Liquidity and Stock Returns in Japan: New evidence. Pacific-Basin. Finance Journal, 18, 90-11.

Committee International Accounting Standards . (2006). Accounting standards (8nd ed.). Tehran: Audit Organization.

Duran Vazquez, R., Lorenzo Valdes, A., & Castillo Ramirez, C. E. (2014). Effectiveness of corporate finance valuation methods: Piotroski score in an Ohlson model: the case of Mexico. Journal of Economics, Finance and Administrative Science, 19, 104-107.

Elleuch, J. (2009). Fundamental Analysis Strategy and the Prediction of Stock Return. International Research Journal of Finance and Economics, 30, 95-107.

Fadaeinejad, M., & Mahmoudzadeh, S. (2011). The review of growing Information Content of traditional and value-based criteria for evaluating the stock performance of listed companies in the Tehran Stock Exchange. journal of financial management perspective, 1, 37-50.

Hassanzadeh, R., Badavarnahandi.Younes, & Baranibonab, H. (2011). Investigate the relationship between changes in book value and earning per share with the stock price changes(with emphasis on the interim financial statements). Journal of Financial Accounting and auditing Research, 2(8), 77-97.

Jahankhani, A. (1997). the study of Effective Factors on stock price and a review of stock price trends in Tehran Stock Exchange. journal of background, 65, 13-16.

Mahmoudabadi, H. (2007). evaluation of Accounting variables in determine of firms value(Doctoral dissertatio). Allame Tabatabaei University.

Malik, M. F., Qureshi, M. U., & Azeem, M. (2012). Determination of Share Price: Evidence from Karachi Stock Exchange. The Romanian Economic Journal, 43, 97-114.

Martinez, P., Prior, D., & Rialp, J. (2012). The price of stocks in Latin American financial markets: An empirical application of the Ohlson model. Global conference on business and finance proceedings, 7, 96-100.

Mehrani, S., Mehrani, K., & Karami, G. (2005). The use of financial and non-financial information to separate of winner and loser companies. journal of Accounting and Auditing Reviews, 4(11), 77-92.

Ohlson, J. D. (1995). Earnings, books values and dividends in equity valuation. journal of Contemporary Accounting Research, 11(2), 661-687.

Piotroski, J. D. (2000). Value investing: The use of historical financial statement information to separate winners from losers. Journal of Accounting Research, 38(3), 1-41.

Saeedi, A., & Hassanzadeh, M. (2012). Investigating effective factors on the stock return of new listed firms in the Tehran Stock Exchange. journal of financial management perspective, 4, 95-114.

Sharma, M., & Preeti. (2009). Prediction of stock returns for growth firms-a fundamental analysis. Journal of Business Perspective, 13, 31-40.

Tavakolifar, M. (2009). Ohlson model efficiency test in predict of firms value: the case of tehran stock exchange(Master's Thesis). Shahid Beheshti University.

Tayebi, K., Hajikarami, M., & Sariri, H. (2012). Analysis of the commercial and financial openness on the financial development of Iran and commercial partners. journal of Economic Development Research, 4, 39-60.

Venkatesh, C., Tyagi, M., & Ganesh. (2013). Fundamental analysis and Stock returns: An Indian Evidence. Canadian Journal of Business and Economics, 1(2), 26-34.


ارجاعات

  • در حال حاضر ارجاعی نیست.