ارائه تعریف کمی برای صندوق‌های بخشی در اقتصاد ایران

علی محمد کیمیا گری, شهاب الدین شهلائی, پژ مان مهران, ناصر شمس قارنه

چکیده


چکیده

     متنوع‌سازی سبد یکی از مهم‌ترین ویژگی‌های صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک[1] است؛ اما امروزه در اقتصاد، صندوق‌های بخشی[2] با کاهش متنوع‌سازی و تمرکز در چند صنعت، بازدهی‌های بیشتر را به مشتریان خود پیشنهاد می‌کنند. در مبانی نظری، تعریف کمی و دقیقی برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری بخشی ارائه نشده است. در این پژوهش، ابتدا با استفاده از یک درخت تصمیم، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک ایران از نظر ویژگی بخشی‌بودن به چهار گروه تقسیم و با ساخت سبدی از صندوق‌های[3] موجود در هر گروه و رسم منحنی کارایی[4] سبد نهایی هر گروه، تاثیر ویژگی بخشی‌بودن بر بازده و ریسک صندوق‌ها تبیین شده است. سپس، با استفاده از تحلیل رگرسیون ویژگی‌های بخشی‌بودن، نگهداری وجه نقد کمتر و اندازه صندوق بزرگ­تر به­عنوان عوامل موثر بر بازده صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک تعیین شده‌اند. در آخر، با تحلیل ضرایب به­دست آمده، گروه دوم از درخت، دارای بیشترین تاثیر بر افزایش بازده بوده و مبنای ارائه تعریف صندوق‌های بخشی در اقتصاد ایران قرار گرفته است. طبق این تعریف، صندوقی در اقتصاد ایران، صندوق بخشی است که بیش از بیست درصد سرمایه خود را در دو صنعت سرمایه‌گذاری کند.


تاریخ دریافت مقاله: 12/03/1391، تاریخ پذیرش مقاله: 24/04/1392

* دانشیار، دانشگاه صنعتی امیرکبیر.

** دانشجوی دکتری، دانشگاه صنعتی امیرکبیر (نویسنده مسئول).

E-mail: Shahabshahlaei@gmail.com

*** استادیار، دانشگاه صنعتی امیرکبیر.

**** دانشیار، دانشگاه صنعتی امیرکبیر.

1. Mutual Funds

2. Sector Funds

3. Fund of Funds

4. Efficient Frontier


واژگان کلیدی


صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک؛ صندوق‌های‌ بخشی؛ بازده طبقه‌بندی JEL: D02، D04، G23.

تمام متن:

PDF

منابع و مآخذ مقاله


سعیدی، ع، محسنی، ق. و مشتاق، س. (1389). عوامل موثر بر بازده صندوق‌های سرمایه‌گذاری در سهام در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه بورس اوراق بهادار، سال سوم، شماره 10.

سعیدی، ع و مقدسیان، ا. (1389). ارزیابی عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک سهام در ایران. فصلنامه بورس اوراق بهادار. سال سوم. شماره 9.

Banegas, Ayelen. Gillen, Ben. Timmermann, Allan. Wermers, Russ. (2013). The Cross Section of Conditional Mutual Fund Performance in European Stock Markets, Journal of Financial Economics.

Brand, Simone. David R. Gallagher. (2005). Portfollio Selection, Diversification and Fund-of-Funds. Accounting and Finance. 185-197.

Erb, C. Harvey, C. R. et al. (2008). The Handbook of Commodity Investing. Performance Characteristics of Commodity Futures. 203-226.

Faff, R. W. et al. (1998). Time‐varying beta risk of Australian industry portfolios: A comparison of modelling techniques. Australian journal of management. 23(1): 1-22.

Fama, E. F. French K. R. (2004). The Capital Asset Pricing Model: Theory and Evidence. Journal of Economic Perspectives. 25-46.

Fitzpatrick, Brian D. Church, Joshua. Hasse, Christopher H. (2012). Specialty Funds vs. General Mutual Funds and Socially Responsible Investment (SRI) Funds: An Intriguing Risk / Return Paradigm. Journal of Applied Business and Economics.

Gastineau, G. L. Kritzman, M. P. (1999). Dictionary of financial risk management. John Wiley & Sons.

Grinblatt M. Titman, S. (1989). Mutual Fund Performance: an Analysis of Quarterly Portfolio Holdings. Journal of Business. 62. 393.

Howe, Thoms S. Ralph A Pope. (2011). Risk, Return, and Diversifiction of Specialty Mutual Funds. Journal of Applied Business Researchs. 9(14).

Hu, Jin-Li. Chang, Tzu-Pu. Chou, Ray Yeutien. (2014). Market Conditions and the Effect of Diversification on Mutual Fund Performance: Should Funds Be More Concentrative Under Crisis?. Journal of Productivity Analysis. 41. 141-151.

Investopedia Inc. (2013). CFA Institute. www.investopedia.com.

Javed A. (2008). Swedish Mutual Fund Performance. Master Degree Project. 55. 10-35.

Jensen M C. (1968). The Performance of Mutual Funds in the Period 1945-1964. Journal of Finance. 23s. 389-416.

Ko, S. Rossen, S. (2001). Teaching Online. Houghton Mifflin Company.

Kaure, A. (2013). Opinion: Redefining the Money Market. African Review of Economics and Finance. 4(1): 129-150.

Larsen, Glen A. Jr Bruce G Resnick. (2012). An Optimization Strategy for Enhancing the Performance of Fund-of-Funds Portfolios. Journal of Portfolio Management. 38(2). 147-154.

Morris, V. B. Morris, K. M. (2007). Dictionary of financial Terms. Lightbulb Press. Inc.

Sharpe W F. (1966). Mutual Fund Performance. Journal of Business. 39. 119-138.

Shephard, N. (1996). Statistical Aspects of ARCH and Stochastic Volatility. Springer.


ارجاعات

  • در حال حاضر ارجاعی نیست.