ارزش افزودة اقتصادی یا معیارهای حسابداری؟

غلامحسین اسدی, محمدرضا خلیلی, محمد سعادتمند

چکیده


 

چکیده

     تحقیق حاضر به­دنبال بررسی این فرضیه است که ارزش افزودة اقتصادی (EVA) نسبت به معیارهای عملکرد حسابداری در توصیف ارزش بازار شرکت­های پذیرفته­شده در بورس اوراق بهادار تهران، مناسب­تر است. هدف اصلی، فراهم آوردن شواهد تجربی در مورد محتوای اطلاعاتی فزآیندة و نسبی ارزش افزوده اقتصادی و معیارهای عملکرد حسابداری (سود خالص عملیاتی پس از مالیات، سود خالص، جریان نقدی عملیاتی و جریان نقدی آزاد) می­باشد. به همین منظور 150 شرکت (600 شرکت- سال) فعال در بورس اوراق بهادار تهران بین سال­های 1389-1386 مورد بررسی قرار گرفت. تجزیه‌و‌تحلیل رگرسیون در مورد محتوای اطلاعاتی ارزش افزودة اقتصادی نشان­دهندة این است که سود خالص نسبت به سایر متغیرهای حسابداری و EVA، در توصیف ارزش بازار شرکت­های پذیرفته­شده در بورس اوراق بهادار تهران بهتر است؛ همچنین جریان نقدی آزاد تأثیر کمتری بر ارزش شرکت دارد. آزمون محتوای اطلاعاتی فزآینده نشان می­دهد که EVA نقش زیادی در محتوای اطلاعاتی دارد.


واژگان کلیدی


ارزش افزودة اقتصادی (EVA)؛ سود خالص عملیاتی پس از کسر مالیات (NOPAT)؛ سود خالص (NI)؛ جریان نقدی عملیاتی (CFO)؛ جریان نقدی آزاد (FCF)؛ محتوای اطلاعاتی نسبی؛ محتوای اطلاعاتی فزآینده؛ ارزش بازار

تمام متن:

PDF

منابع و مآخذ مقاله


. اسدی، غلامحسین و نظری مرند، حسن (1388). ارتباط تغییرات ارزش افزوده بازار با ارزش افزوده اقتصادی و سود حسابداری، فصلنامه چشم‌انداز مدیریت، شماره 30، 104-87.

ایزدی‌نیا، ناصر (1382). ارزشیابی واحدهای تجاری با استفاده از مدل‌های ارزش افزوده اقتصادی و جریان‌های نقدی آزاد و تعیین شکاف قیمت و ارزش سهام، رسالة دکتری، دانشگاه علامه طباطبایی.

دارابی، رویا و بانی، محمود (1388). ارزیابی میزان همبستگی بین ارزش افزوده اقتصادی، سود خالص و سود عملیاتی با ارزش بازار سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه حسابداری مالی، سال اول، شماره 1، 136-119.

سرمد، زهره؛ بازرگان، عباس و حجازی، الهه (1388). روش‌های تحقیق در علوم رفتاری، چاپ هجدهم، انتشارات: آگاه.

مشایخی، بیتا و طالبی، سیداحمد (1388). آیا ارزش افزوده اقتصادی جایگزین مناسبی برای سود می‌باشد؟"، پژوهشنامه حسابداری مالی و حسابرسی، سال اول، شماره دوم، 60-35.

مناجاتی، رضا (1392). آموزش گام به گام مدیریت مالی، چاپ سوم، انتشارات نگاه دانش.

مؤمنی، منصور و فعال قیومی، علی (1389). تحلیل‌های آماری با استفاده از SPSS، ویرایش سوم، ناشر: مؤلف.

نوروش، ایرج و مشایخی، بیتا (1383). محتوای فزآینده اطلاعاتی ارزش افزوده اقتصادی و ارزش افزودة نقدی در مقابل سود حسابداری و وجوه نقد حاصل از عملیات، فصلنامه تحقیقات مالی، شماره 17، 150-131.

یحیی‌زاده‌فر، محمد؛ شمس، شهاب‌الدین و لاریمی، سیدجعفر (1389). رابطة بین ارزش افزودة اقتصادی و نسبت‌های سودآوری با ارزش افزوده بازار شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، دوره 17، شماره 59، 128-113.

Bacidore, J. M., Boquist, J. A., Milbourn, T. T., & Thakor A. V. (1997). The search for the best financial performance measure, Financial Analysts Journal, 53(3), 11-20.

Biddle, G. C., Bowen, R. M., & Wallace, J. S. (1997). Does EVA beat earnings? Evidence on associations with stock returns and firm values, Journal of Accounting and Economics, 24(3), 301-336.

Chen, S., & Dodd, J. L. (2001), Operating Income, Residual Income and EVA (TM): Which Metric Is More Value Relevant?, Journal of Managerial Issues, 31(1), 56-78.

Dierks, P. A., & Patel, A. (1997). What is EVA, and how can it help your company?, Management Accounting, 79(5), 52-59.

Kim, W.G. (2006). EVA and traditional accounting measures: which metric is a better predictor of market value of hospitality companies?, Journal of Hospitality & Tourism Research, 30(1), 34-49.

Hair, J., Anderson, R., Tatham, R., & Black, W. (1998). Multivariate data analysis (5th ed.). New York: Macmillan.

Lehn, K., & Makhija, A. K. (1997). EVA, accounting profits, and CEO turnover: An empirical examination, 1985-1994, Journal of Applied Corporate Finance, 10(2), 90-97.

Lev B., & Sougiannis T., (1996). The capitalization, amortization and value relevance of R&D, Journal of Accounting and Economics, 21, 107-138.

McIntyre, E. V. (1999). Accounting choices and EVA, Business Horizons, 42(1), 66-72.

O’Byrne, S. F. (1996). EVA and market value, Journal of Applied Corporate Finance, 9(1), 116-125.

Prober, L. M. (2000). EVA: A better financial reporting tool, Pennsylvania CPA Journal, 71(3), 27-33.

Stewart, G. B., III. (1991). The quest for value: The EVA TM management guide, New York: Harper Business.

Stewart, G. B., III. (1994). EVA TM-Fact or fantasy, Journal of Applied Corporate Finance, 7(2), 71-84.

Uyemura, D. G., Kantor, C. C., & Pettit, J. M. (1996). EVA for banks: value creation, risk management, and profitability measurement, Journal of Applied Corporate Finance, 9(2), 94-113.

Worthington, A., & West, T. (2004). Australian Evidence Concerning the Information Content of Economic Value Added, Australian Journal of Management, 92(2), 201-242.

Young, S. D. (1999). Some reflections on accounting adjustments and economic value Added, Journal of Financial Statement Analysis, 9(2), 70-19.

Zarowin, S. (1995). The future of finance, Journal of Accountancy, 180(2), 47-49.

Zechhauser, P. (1999). Asymmetric Information, Corporate Finance & Investment.


ارجاعات

  • در حال حاضر ارجاعی نیست.